2025年、カワサキは米国の二輪車市場でシェア首位を獲得したと報じられました。2026年3月期の売上は前期比12.1%増の6,828億円に伸びています。ところが、利益にあたる事業利益は52.5%減の227億円と半分以下になりました。
売上が伸びて利益が半減するという一見矛盾した結果には、米国の関税と米国市場での競争の激しさが表れています。カワサキモータースは、親会社の川崎重工業が80%、伊藤忠商事が20%を出資する会社で、上場していないため、業績は川崎重工の「パワースポーツ＆エンジン」部門の数字から読み取る必要があります。
この記事では、公式資料と報道をもとに、数字の変化が「なぜ起きたのか」「これから何を意味するのか」を読み解きます。カワサキのバイクに関わる仕事に就くための入り口と選考のポイントまで、表を使って整理しました。
目次
- カワサキモータースとは｜川崎重工から独立したパワースポーツ専業会社
- 事業と製品｜二輪・オフロード四輪・ジェットスキー・汎用エンジン
- 業績を読み解く｜売上12%増でも利益が半分になった理由
- 強みと競争優位性｜米国二輪シェア首位を支える4つの武器
- リスクと課題｜利益率の低さと米国依存
- 将来性｜水素エンジンと電動化の取り組み
- 就職・転職・取引の判断ポイント
- まとめ｜カワサキモータースは「ブランド力」を「利益」に変えられるかが問われている
- 出典・参考サイト
カワサキモータースとは｜川崎重工から独立したパワースポーツ専業会社
兵庫県明石市に本社を置き、二輪車、オフロード四輪車、ジェットスキー、汎用エンジンを手がけるのがカワサキモータースです。航空機や鉄道車両、船舶などを手がける川崎重工業の中から、趣味と仕事の乗り物（パワースポーツ）の事業だけを切り出した会社と言い換えられます。
基本データ
川崎重工の有価証券報告書と公式発表から、主な数字をまとめました。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 社名 | カワサキモータース株式会社 |
| 本社 | 兵庫県明石市 |
| 資本金 | 10億円 |
| 株主 | 川崎重工業 80%、伊藤忠商事 20%（議決権ベース、2025年4月から） |
| 事業 | 二輪車、オフロード四輪車（SxS・ATV）、ジェットスキー、汎用ガソリンエンジン |
| 売上収益（2026年3月期、PS&E部門） | 6,828億円 |
| 事業利益（同） | 227億円 |
| 生産拠点 | 日本、米国、メキシコ、タイ、ブラジル、インドネシア、フィリピン、インド |
PS&E部門の売上は、川崎重工全体の売上2兆3,112億円の約3割を占めます。一方、事業利益は全体の1,451億円のうち約16%にとどまっています。売上の割に利益の貢献が小さいことが、カワサキモータースの現状を読むうえでの出発点です。
2021年の分社化と2025年の伊藤忠出資
カワサキモータースは、2021年10月に川崎重工のモーターサイクル＆エンジンカンパニーが分社して発足しました。分社の目的は、開発の速度を上げ、変化の速いパワースポーツ市場に機動的に対応することでした。
2024年11月、川崎重工はカワサキモータースの株式の20%を伊藤忠商事に譲ると発表し、2025年4月1日に実行されました。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 発表日 | 2024年11月8日 |
| 効力発生日 | 2025年4月1日 |
| 出資比率 | 伊藤忠商事 20%（川崎重工 80%） |
| 金額 | 800億円 |
| 川崎重工の狙い | 調達した資金を水素事業などの成長投資に充て、資本効率と財務基盤を改善する |
| カワサキモータースの狙い | 北米の顧客基盤の強化、新市場の開拓、物流の効率化 |
800億円の出資が示す「会社の値段」
20%の株式に800億円が支払われたことから、カワサキモータースの株式価値は全体で約4,000億円と評価された計算になります。これは非上場のカワサキモータースの価値を外部が数字で示した、数少ない手がかりです。
この取引からは、川崎重工の経営の考え方も読み取れます。川崎重工は、パワースポーツの事業を完全に手放すのではなく、80%を持ち続けながら一部を売却して資金を得ました。その資金を水素などの次の成長分野に回すという判断は、カワサキモータースを「稼いで資金を生む事業」と位置付けていることを示しています。
事業と製品｜二輪・オフロード四輪・ジェットスキー・汎用エンジン
カワサキモータースの製品は、街を走るスポーツバイクから、牧場や農場で使う作業用の四輪車、海で遊ぶ水上オートバイ、芝刈り機などに使うエンジンまで広がっています。
4つの事業と主力ブランド
主な事業と製品を整理すると次のようになります。
| 事業 | 主な製品・ブランド | 主な用途 |
|---|---|---|
| 二輪車 | Ninja（スポーツ）、Z（ネイキッド）、KLX（オフロード）など | 趣味・通勤 |
| オフロード四輪車 | MULE（多用途四輪車）、TERYX（レジャー用SxS）、ATV | 農場・牧場での作業、レジャー |
| ジェットスキー | 水上オートバイ | マリンレジャー |
| 汎用エンジン | 芝刈り機などに搭載するガソリンエンジン | 造園、農業機械 |
2026年3月期の販売台数は、二輪車が50万9,000台（前期比6.0%増）、オフロード四輪車とジェットスキーの合計が8万3,000台（同18.6%増）でした。台数では二輪が中心ですが、伸び率では四輪とジェットスキーが二輪を大きく上回っている点に注目です。
日本と海外7か国の生産拠点
カワサキモータースは、日本に加えて海外7か国に生産拠点を持っています。
| 地域 | 生産 | 販売 |
|---|---|---|
| 日本 | 国内拠点 | カワサキモータースジャパン（国内総販売元） |
| 北米 | 米国（ネブラスカ州）、メキシコ | 米国の販売会社 |
| アジア | タイ、インドネシア、フィリピン、インド | フィリピン、インドネシアなどの販売会社 |
| 南米 | ブラジル | ― |
| 欧州 | ― | 欧州の販売会社 |
北米の四輪事業について、川崎重工は米国とメキシコの工場を柔軟に使い分けて、商品力と収益性の両立を図るとしています。関税への対応として、どの国で生産するかの判断が利益を左右する局面です。川崎重工の山本克也副社長は、メキシコ工場の稼働率と新製品の投入で商品力を高めると述べています。
川崎重工グループの技術を製品に生かす仕組み
カワサキモータースの強みの源は、航空機やガスタービンを手がける川崎重工グループの技術です。代表例が、スーパーチャージャー（過給機）付きのエンジンを積んだ「Ninja H2」シリーズです。
水素エンジンバイク「HySE」も、このスーパーチャージャー付きエンジンを水素で動かすモデルです。川崎重工が水素の製造・輸送・貯蔵・利用までを一貫して手がけることを目指しているなかで、グループの水素事業とバイクの技術が結び付いている点は、単独のバイクメーカーにはない特徴です。
業績を読み解く｜売上12%増でも利益が半分になった理由
カワサキモータースの業績は、川崎重工のパワースポーツ＆エンジン（PS&E）部門の数字で確認できます。2026年3月期は、売上と利益の動きが大きく食い違いました。
2026年3月期の実績
2026年5月12日に発表された川崎重工の決算のうち、PS&E部門の数字は次のとおりです。
| 項目 | 2025年3月期（試算） | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 約6,091 | 6,828 | 12.1%増 |
| 事業利益 | 約478 | 227 | 52.5%減 |
| 事業利益率 | 約7.8% | 約3.3% | 約4.5ポイント低下 |
※2025年3月期の数値と事業利益率は、2026年3月期の実績と前期比から本記事が算出した概算値です。
売上が12.1%伸びたのに対し、事業利益は半分以下になりました。事業利益率は約7.8%から約3.3%へと大きく下がっています。
減益の内訳｜関税が172億円
減益の最大の要因は、米国の関税です。川崎重工全体の関税による減益は187億円で、そのうち172億円がPS&E部門に集中しました。川崎重工の関税の影響の約9割を、カワサキモータースの事業が背負った計算です。
カワサキの製品は、米国の工場でつくる四輪車などがある一方で、日本やアジアでつくって米国に輸出する二輪車なども多く、関税の影響を受けやすい構造です。米国市場での競争の激化も減益の要因として挙げられています。
関税を除いても減益だった意味
関税の172億円を足し戻すと、2026年3月期の事業利益は約399億円になります。それでも前期の約478億円を約80億円下回る計算です。
この試算は、関税がなかったとしても、米国市場での競争で利益が削られていたことを示しています。関税は政策の変更で緩和される可能性がありますが、競争による値下げや販売費の増加は、関税とは別に対応が必要な課題です。
2027年3月期の見通し
川崎重工は、2027年3月期のPS&E部門について増収増益を見込んでいます。
| 項目 | 2026年3月期 実績 | 2027年3月期 見通し | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 6,828億円 | 7,300億円 | 6.9%増 |
| 事業利益 | 227億円 | 300億円 | 32.2%増 |
| 事業利益率 | 約3.3% | 約4.1% | 約0.8ポイント改善 |
| 二輪車の販売台数 | 50万9,000台 | 52万台 | 2.2%増 |
| 四輪車・ジェットスキーの販売台数 | 8万3,000台 | 9万5,000台 | 14.5%増 |
川崎重工全体では、2027年3月期の関税の影響を150億円、中東情勢の影響を80億円と見込んでいます。利益の回復を引っ張るのは、二輪より伸びの大きい四輪車とジェットスキーです。それでも事業利益率は約4.1%にとどまり、2025年3月期の約7.8%には戻らない見通しです。
強みと競争優位性｜米国二輪シェア首位を支える4つの武器
利益面で課題を抱える一方で、カワサキモータースには他社が簡単に真似できない強みがあります。それぞれの強みがどう価値を生み、どこまで続くのかを見ていきます。
強み1：米国での二輪シェア首位
米国の業界誌Powersports Businessは2026年7月、カワサキが2025年に米国の二輪車市場でシェア首位を獲得したと報じました。新しく米国法人の社長に就いたエイコ・キリノ氏は、米国を「最も重要な市場」と表現しています。
世界最大級のパワースポーツ市場で首位に立ったことは、ブランドと販売網の力の証明です。ただし、前の章で見たとおり、シェア首位と高い利益は必ずしも同じではない点に注意が必要です。シェアを取るための値引きや販売費が、利益を圧迫している可能性もあります。
強み2：「Ninja」「ジェットスキー」に代表されるブランド
スポーツバイクの「Ninja」は、カワサキを代表するブランドです。水上オートバイの「ジェットスキー」はカワサキの製品名ですが、水上オートバイ全体を指す言葉として広く使われるほど浸透しています。
製品名が一般名詞のように使われるほどのブランドを持つことは、広告に頼らなくても顧客に思い出してもらえる強みになります。趣味の乗り物は、性能や価格だけでなく「好きなブランドかどうか」で選ばれやすいため、ブランドの力は利益の源泉になり得ます。
強み3：伸びるオフロード四輪とジェットスキー
2026年3月期の四輪車とジェットスキーの販売台数は18.6%増え、2027年3月期も14.5%の増加を見込んでいます。二輪の伸び（6.0%増、2.2%増）を大きく上回るペースです。
農場や牧場で使う多用途四輪車「MULE」は、北米の作業現場で使われる仕事の道具です。趣味の乗り物とは買われ方が異なり、仕事の道具として使い続けられ、買い替えの需要が生まれる製品です。米国とメキシコに四輪車の工場を持つことも、北米での供給の強みになっています。
強み4：伊藤忠との提携で広がる販売金融と新市場
伊藤忠商事との提携により、2025年4月には米国で顧客向けのローンを提供する販売金融会社「Kawasaki Motors Retail Finance」が設立されました。
| 分野 | 内容 |
|---|---|
| 販売金融 | 米国で顧客向けのローンを提供する合弁会社を設立 |
| 新市場の開拓 | CIS、中東、アフリカ、中南米などで伊藤忠の拠点と知見を活用 |
| 人材交流 | 社外取締役や出向者の受け入れ |
| 物流 | 伊藤忠グループの陸海輸送網を活用 |
高額なバイクや四輪車は、ローンで購入されることが少なくありません。自前の販売金融を持つことで、購入のハードルを下げ、販売を後押しできるようになります。販売金融はヤマハ発動機が利益率20%を超える事業として持っている分野でもあり、カワサキにとって新しい収益源になる可能性があります。
リスクと課題｜利益率の低さと米国依存
強みが際立つ一方で、カワサキモータースには数字で見える課題があります。
ヤマハ発動機との利益率の差
同じパワースポーツの分野で競うヤマハ発動機と比べると、カワサキの利益率の低さが際立ちます。
| 会社・事業 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| カワサキ PS&E部門（2026年3月期 実績） | 6,828億円 | 227億円（事業利益） | 約3.3% |
| カワサキ PS&E部門（2027年3月期 見通し） | 7,300億円 | 300億円（事業利益） | 約4.1% |
| ヤマハ発動機 二輪（2026年12月期 見通し） | 1兆8,670億円 | 1,930億円（営業利益） | 約10.3% |
| ヤマハ発動機 マリン（2026年12月期 見通し） | 5,690億円 | 870億円（営業利益） | 約15.3% |
※決算期と利益の定義が異なるため、単純な比較には限界があります。利益率は各社の公表値から本記事が算出しました。
ヤマハ発動機の二輪は、新興国で大量に売る規模の利益が大きく、マリンは単価の高い大型船外機で稼いでいます。カワサキの二輪の販売台数（約51万台）はヤマハ（約563万台見通し）の10分の1以下で、規模の利益を得にくい構造です。カワサキが利益率を上げるには、台数ではなく、1台あたりの利益を高める戦略が欠かせません。
2030年目標との距離
伊藤忠との提携の発表で、川崎重工はカワサキモータースの目標として、売上高1兆円と2030年に事業利益1,000億円を掲げていました。
| 指標 | 2030年の目標 | 2027年3月期の見通し | 必要な伸び |
|---|---|---|---|
| 売上 | 1兆円 | 7,300億円 | 約1.4倍 |
| 事業利益 | 1,000億円 | 300億円 | 約3.3倍 |
| 事業利益率 | 約10%（目標から算出） | 約4.1% | 約6ポイントの改善 |
売上の目標は届かない距離ではありませんが、事業利益を約3.3倍に増やすのは高いハードルです。利益率を約4%から約10%に引き上げる必要があり、関税の行方と、米国での価格競争への対応が鍵を握ります。これは本記事の試算で、川崎重工が目標の見直しを表明したわけではありません。
見落とせない4つのリスク
カワサキモータースの業績を左右する主なリスクは、次のように整理できます。
| リスク | 内容 | 影響の例 |
|---|---|---|
| 米国の関税 | 輸入品へのコスト増 | 2026年3月期にPS&E部門で172億円の減益 |
| 米国での競争 | 値下げや販売費の増加 | 関税を除いても約80億円の減益（試算） |
| 米国への依存 | 最大市場の景気や政策に業績が左右される | 米国の需要が落ちれば四輪・二輪とも打撃 |
| 中東情勢・原材料 | 物流や原材料の混乱 | 川崎重工全体で2027年3月期に80億円の影響を想定 |
将来性｜水素エンジンと電動化の取り組み
カワサキモータースの将来を考えるうえで欠かせないのが、カーボンニュートラルへの対応です。カワサキは電動化だけでなく、水素という独自の道も探っています。
水素エンジンバイク「HySE」は2030年の製品化を目指す
カワサキは、スーパーチャージャー付きのエンジンを水素で動かすバイク「HySE（ハイス）」を開発しています。2025年の鈴鹿8時間耐久ロードレースでデモ走行を行い、ジャパンモビリティショー2025にも出展しました。カワサキは2030年の製品化を公表しています。
水素エンジンは、ガソリンエンジンの技術を生かしながら、走行中にCO2をほとんど出さない点が特徴です。電池を大量に積む電動バイクに比べて、エンジンの音や加速感を残せることも、趣味の乗り物にとっては大きな意味を持ちます。
ライバルとの共同研究という選択
カワサキは、ホンダ、ヤマハ発動機、スズキとともに、二輪車の水素エンジンの共同研究に取り組んでいます。2021年11月に4社で共同研究の検討を合意し、2023年からは共同開発を進めています。
市場では競い合うライバルと、基礎技術では手を組むという選択は、水素エンジンの開発に巨額の費用がかかり、1社だけで負担するのが難しいことを示しています。市場が小さいうちは共同で基礎技術を固め、製品化の段階で各社の個性を出すという分担です。
将来性を判断する3つの視点
カワサキモータースの将来性は、次の3つの視点で判断するのが現実的です。
- 利益率の回復：関税と米国での競争のなかで、事業利益率を約4%から目標の約10%にどこまで近づけられるか
- 四輪とジェットスキーの成長：二輪より伸びの大きい事業を、利益の柱に育てられるか
- 水素の製品化：2030年のHySEの製品化を実現し、川崎重工グループの水素事業と結び付けられるか
ブランドの強さを利益に変えられるかという一点に、3つの視点はすべてつながっています。
就職・転職・取引の判断ポイント
「カワサキのバイクに関わる仕事がしたい」と考えたとき、入り口は1つではありません。会社ごとの役割の違いを理解しておくことが大切です。
カワサキのバイクに関わる3つの入り口
カワサキのバイクに関わる主な会社は次の3つです。
| 会社 | 役割 | 新卒採用の情報 |
|---|---|---|
| カワサキモータース | 二輪・四輪・ジェットスキーの開発・生産・販売の統括 | 就職情報サイトに技術系の選考情報あり。詳細は公式採用ページで確認 |
| カワサキモータースジャパン | 国内のカワサキ製品の総販売元 | 整備士の新卒採用（初任給23万6,000円）を公表 |
| 川崎重工業 | 親会社。航空、鉄道、船舶、エネルギーなど | 2026年入社は技術系262名・事務系63名の計325名 |
開発や生産に関わりたいならカワサキモータース、顧客と直接向き合う整備や販売ならカワサキモータースジャパンと考えると、志望先を選びやすくなります。川崎重工に入社した場合は、パワースポーツ以外の事業に配属される可能性が高い点に注意してください。
初任給と待遇の目安
カワサキモータース本体の初任給や平均年収は、確認できる公式の情報が見つかりませんでした。参考として、親会社の川崎重工と、国内販売会社のカワサキモータースジャパンの数字を示します。
| 会社 | 区分 | 初任給 |
|---|---|---|
| 川崎重工業（2027年入社向け） | 大学卒 | 27万5,000円 |
| 川崎重工業（2027年入社向け） | 修士修了 | 29万5,000円 |
| 川崎重工業（2027年入社向け） | 博士修了 | 35万5,290円 |
| カワサキモータースジャパン | 整備士の新卒 | 23万6,000円 |
※川崎重工業の数値はインターンシップガイドの掲載値です。カワサキモータース本体の初任給とは異なる可能性があるため、必ず公式の採用ページで確認してください。
カワサキモータースジャパンの整備士採用は、2級以上の自動車整備士の資格が応募の条件です。選考は書類選考、適性検査、面接で行われ、採用時の勤務地は直営ショップ部門か本社の技術指導部門とされています。
選考に向けて準備したい3つの論点
カワサキモータースの公式な「求める人物像」は、確認できる範囲では見当たりませんでした。ここで挙げるのは公式の選考基準ではなく、企業研究にもとづいて考えを整理しておきたい論点です。
- なぜカワサキなのか：ヤマハやホンダではなく、Ninjaやジェットスキーのブランド、米国二輪シェア首位、水素エンジンなど、カワサキならではの特徴と自分の経験を結び付けられるか
- 利益の課題をどう見るか：売上が伸びても利益が半減した理由を理解し、自分の仕事でどう貢献できるかを語れるか
- グループの中での役割：川崎重工の水素事業や伊藤忠との提携のなかで、カワサキモータースがどんな役割を担うかを理解しているか
パワースポーツの会社では、製品への愛着が志望動機の出発点になりやすいものです。ただ、それだけでは他の応募者と差がつきません。「好き」に加えて、事業の課題を理解したうえでの貢献の仕方を語れると、企業研究の深さが伝わります。
転職者・取引検討者が注視すべき5つの指標
カワサキモータース単独の決算は公表されないため、川崎重工の開示から状況を読み取る必要があります。
| 指標 | 確認するポイント |
|---|---|
| PS&E部門の事業利益 | 2027年3月期見通しの300億円に届くか |
| 事業利益率 | 約4%から、2030年目標の約10%に向けて改善するか |
| 関税の影響 | 川崎重工全体で見込む150億円の影響をどこまで抑えられるか |
| 四輪車・ジェットスキーの台数 | 9万5,000台の見通しを達成し、伸びを保てるか |
| 伊藤忠との提携の成果 | 販売金融や新市場の開拓が販売の伸びにつながるか |
まとめ｜カワサキモータースは「ブランド力」を「利益」に変えられるかが問われている
カワサキモータースは、2021年に川崎重工から独立したパワースポーツ専業の会社です。2025年に伊藤忠商事が20%を800億円で取得し、会社全体の株式価値は約4,000億円と評価されました。川崎重工はその資金を水素事業に回し、カワサキモータースを「稼いで資金を生む事業」と位置付けています。
強みは、米国二輪シェア首位を獲得した販売力、「Ninja」や「ジェットスキー」に代表されるブランド、二輪を上回るペースで伸びるオフロード四輪とジェットスキー、伊藤忠との提携による販売金融と新市場の開拓です。
一方、2026年3月期は売上が12.1%増えたのに事業利益は52.5%減の227億円となり、事業利益率は約3.3%まで下がりました。減益の最大の要因は172億円の関税ですが、関税を除いても約80億円の減益だったと試算され、米国での競争という構造的な課題が浮かび上がります。ヤマハ発動機の二輪（約10%）やマリン（約15%）と比べても利益率の差は大きく、2030年の事業利益1,000億円という目標には約3.3倍の利益の伸びが必要です。
読者別のチェックポイント
- 就活生：入り口はカワサキモータース（開発・生産）、カワサキモータースジャパン（整備・販売）、川崎重工（親会社）の3つ。初任給などは公式採用ページで確認し、「好き」に加えて事業の課題への理解を語れるよう準備する
- 転職者：関税と競争で利益率が低下している局面。配属先が成長している四輪・ジェットスキーか、利益改善が求められる分野かを確認する
- 取引検討者：親会社は過去最高益の川崎重工で経営基盤は厚い。一方、カワサキモータースの利益率は低く、米国の関税と景気の影響を受けやすい
カワサキモータースは、世界で通用するブランドと米国でのシェア首位という、多くの会社がうらやむ資産を持っています。その資産を、関税と競争のなかで利益に変えられるかが、2030年に向けた最大の論点です。水素エンジンバイクの製品化は、その答えを示す象徴的な挑戦になるでしょう。
出典・参考サイト
- 川崎重工業「カワサキモータース株式の一部譲渡および伊藤忠商事との業務提携について」（2024年11月8日）
- 川崎重工業 有価証券報告書（2025年度、2026年6月19日提出）｜EDINET
- carview!「川崎重工の2026年3月期決算、売上・利益ともに過去最高 今期も二輪車など販売好調で記録更新へ」
- ニュースイッチ「川崎重工、2026年3月期の業績予想を上方修正」
- Powersports Business「Kawasaki appoints new president to lead North American operations」（2026年7月2日）
- WEB CARTOP「ジャパンモビリティショー2025 水素エンジンバイク」
- ヤングマシン「カワサキモータース EICMA2021 プレスカンファレンス」
- カワサキモータースジャパン「採用情報」
- インターンシップガイド「川崎重工業の新卒採用情報」
- ワンキャリア「カワサキモータース 技術系 選考情報」
- ヤマハ発動機「2026年12月期 第2四半期 決算説明資料」
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